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天地娱乐场网上开户-景嘉微:自主可控GPU龙头企业 军民领域协同发展
发布时间:2020-01-10 18:39:23
[摘要] 国内独显市场空间潜力巨大,公司有望获得首个gpu民品订单,打破国外厂商垄断地位,标志着公司从军转民市场拓展战略的顺利推进。

天地娱乐场网上开户-景嘉微:自主可控GPU龙头企业 军民领域协同发展

天地娱乐场网上开户,一、国产唯一自主可控gpu先锋

景嘉微是国内gpu领域的龙头企业,产品主要包括图形显控、小型专用化雷达和芯片等,主要应用于军用领域。公司引入国家产业基金为二股东,体现出国家及行业对公司的认可。公司是国内唯一能自主研发出gpu的企业,具备高层次科技人才的核心团队,推动了军用图形显控国产化的进程。公司大力投入技术研发,助力gpu产品加速迭代更新。军用品具备较高的资质壁垒,客户具备很强的客户粘性。公司营收规模快速增长,净利润加速提升,近三年年均复合增长率分别为21.84%和19.50%。公司还持续加强研发费用投入,保持产品业务的技术领先,为公司后续发展储备了战略增长点,保证了公司的长期竞争力。

二、提升军用领域市场空间

公司gpu芯片实现国产化替代,产品的研发周期不断缩短,与全球先进水平差距逐步缩小。第一代gpujm5400打破了国外芯片在我国军用领域的垄断;第二代gpujm7200完成适配,有望进行大规模推广;第三代gpujm9系列加强了计算性能,有望进入人工智能等高端应用市场。公司的图形显控产品在军用航空领域有着深刻的应用,随着军机需求增加,图形显控产品在空军领域需求稳健增长。基于公司的技术优势及航载领域的市场基础,其产品有望进一步实现在军用舰载、陆载领域的快速发展,将产品业务覆盖面扩大至海陆空三军。此外,公司的小型专用化雷达也是未来军用领域的重要需求产品之一。

三、享受自主可控政策红利

基于加强自主可控推进的政策方针,公司的市场覆盖范围可以扩大至民用领域。公司目前生产制造的空中防撞系统主要用于军用,随着民用飞机需求的增加,以及国产空中防撞系统渗透率的逐渐提升,公司产品有望拓展到国内民用市场,使公司业绩充分受益。消费型芯片市场广阔,有较大发展空间,随着国产gpu产品实力及渗透率的提升,公司业绩也有望进一步增厚。国内独显市场空间潜力巨大,公司有望获得首个gpu民品订单,打破国外厂商垄断地位,标志着公司从军转民市场拓展战略的顺利推进。

四、公司盈利预测与估值

预计19-21年营收分别为5.64、7.84和10.65亿元,归母净利润分别为2.04、2.92和4.01亿元,对应eps分别为0.68、0.97和1.33元,对应pe分别为94.09、65.67和47.81倍,给予20年80倍pe,对应6个月目标价77.60元,首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

风险提示。产品迭代更新及研发进度不及预期;军品领域需求及产品市场份额提升不及预期;民用领域拓展进度不及预期。